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關於現金流量表

怎樣看現金流量表

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如何看現金流量表
時間:2007-08-29 00:00:00  來源:股票分析  作者:炒股分析
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如何看現金流量表
   一看變現能力、二看實現盈利、三看投資效率
　盡管業內人士對現金流量表的編制已經作了不少探討，但仍有許多讀者來電詢問，這現金流量表到底是怎麼回事？編制現金流量表對投資者有哪些好處？在這兒，不妨打個比方，如果把現金看作是企業日常運作的“血液”，那麼現金流量表就好比“驗血報告”。企業日常運作的好坏，從這份報告中可以有個初步判斷。因為從其它財務報表中，投資者只能掌握公司現金的靜態情況，而現金流量表卻反映了企業現金流動的動態情況。投資者在研究現金流量表時，如果再參閱其它報表，那對公司的了解就會更為全面。張維賓和李秀敏兩位專家的文章將使人得益非淺。
　一個公司是否有足夠的現金流入是至關重要的，這不僅關係到其支付股利、償還債務的能力，還關係到公司的生存和發展。因此，投資者、債權人在關心上市公司的每股凈資產、每股凈收益等資本增值和盈利能力指標時，對公司的支付、償債能力也會予以關注。盈利是公司獲得現金凈流入的根本源泉，而獲得足夠的現金則是公司創建優良經營業績的有力支撐。最近頒布的股份有限公司會計制度要求上市公司編制現金流量表，就是向報表使用者提供有關現金流入、流出情況及其原因的報表。這是一份很能說明問題的報表。
問：現金流量表中的現金包括那些內容？
答：閱讀現金流量表，首先應了解現金的概念。現金流量表中的現金是指庫存現金、可以隨時用於支付的存款和現金等價物。庫存現金，可以隨時用於支付的存款，一般就是資產負債表上“貨幣資金”項目的內容。準確地說，則還應剔除那些不能隨時動用的存款，如保證金專項存款等。現金等價物是指在資產負債表上“短期投資”項目中符合以下條件的投資：
　1、持有的期限短：
　2、流動性強：
　3、易於轉換為已知金額的現金：
　4、價值變動風險很小。
　在我國，現金等價物通常是指從購入日至到期日在3個月或3個月以內能轉換為已知現金金額的債券投資。例如，公司在編制1998年中期現金流量表時，對於1998年6月1日購入1995年8月1日發行的期限為3年的國債，因購買時還有兩個月到期，故該項短期投資可視為現金等價物。
　公司應當在會計報表附注中披露其確認現金等價物的會計政策，並注意使前后各會計期確認現金等價物的標準保持一致。
問：為何要按經營、投資、籌資活動分別反映現金流量？怎樣看待各部分現金流量？
答：現金流量表主要由三部分組成，分別反映企業在經營活動；投資活動和籌資活動中產生的現金流量。每一種活動產生的現金流量又分別揭示流入、流出總額，使會計資訊更具明晰性和有用性。公司經營活動產生的現金流量，包括購銷商品、提供和接受勞務、經營性租賃、交納稅款、支付勞動報酬、支付經營費用等活動形成的現金流入和流出。在權責發生制下，這些流入或流出的現金，其對應收入和費用的歸屬期不一定是本會計年度，但是一定是在本會計年度收到或付出。例如收回以前年度銷貨款，預收以后年度銷貨款等。公司的盈利能力是其營銷能力、收現能力、成本控制能力、回避風險能力等相結合的綜合體。由於商業信用的大量存在，營業收入與現金流入可能存在較大差異，能否真正實現收益，還取決於公司的收現能力。了解經營活動產生的現金流量，有助於分析公司的收現能力 ，從而全面評價其經濟活動成效。
籌資活動產生的現金流量，包括吸收投資、發行股票、分配利潤、發行債券、向銀行貸款、償還債務等收到和付出的現金。其中，“償還利息所支付的現金”項目反映公司用現金支付的全部借款利息、債券利息，而不管借款的用途如何，利息的開支渠道如何，不僅包括計入損益的利息支出，而且還包括計入在建工程的利息支出。因此該項目比損益表中的財務費用更能全面地反映公司償付利息的負擔。
投資活動產生的現金流量，主要包括購建和處置固定資產、無形資產等長期資產，以及取得和收回不包括在現金等價物範圍內的各種股權與債權投資等收到和付出的現金。其中，分得股利或利潤、取得債券利息收入而流入的現金，是以實際收到為準，而不是以權益歸屬或取得收款權為準的。這與利潤表中確認投資收益的標準不同。例如，某上市公司投資的子公司本年度實現凈利潤500萬元。該上市公司擁有其80%的股權，按權益法應確認本年度有投資收益400萬元。但子公司利潤不一定立即分配，而且不可能全部分完(要按規定提取盈余公積)。如果該子公司當年利潤暫不分配付訖，就沒有相應的現金流入該上市公司。該上市公司當然也就不能在當年的現金流量表中將此項投資收益作為投資活動現金流入反映。
公司投資活動中發生的各項現金流出，往往反映了其為拓展經營所作的努力，可以從中大致了解公司的投資方向，一個公司從經營活動、籌資活動中獲得現金是為了今后發展創造條件。現金不流出，是不能為公司帶來經濟效益的。投資活動一般較少發生一次性大量的現金流入，而發生大量現金流出，導致投資活動現金流量凈額出現負數往往是正常的，這是為公司的長遠利益，為以后能有較高的盈利水平和穩定的現金流入打基礎的。當然錯誤的投資決策也會使事與願違。所以特別要求投資的項目能如期產生經濟效益和現金流入。
問：為什麼現金流量表中經營活動現金流量凈額與利潤表的凈利潤往往不等，甚至相差懸殊呢？
答：原因主要有以下兩方面：
1、影響利潤的事項不一定同時發生現金流入、流出。
有些收入，增加利潤但未發生現金流入。例如，一家公司本期的營業收入有8億多元，而本期新增應收帳款卻有7億多元，這種增加收入及利潤但未發生現金流入的事項，是造成兩者產生差異的原因之一。有的上市公司對應收帳款管理存在薄弱環節，未及時做好應收貨款及勞務款項的催收與結算工作，也有的上市公司依靠關聯方交易支撐其經營業績，而關聯方資金又遲遲不到位。這些情況造成的后果，都會在現金流量表中有所體現，甚至使公司經營活動幾乎沒有多少現金流入，但經營總要支付費用、購買物資、交納稅金，發生大量現金流出，從而使經營活動現金流量凈額出現負數，使公司的資金周轉發生困難。應收帳款遲遲不能收回，在一定程度上也暴露了所確認收入的風險問題。
有些成本費用，減少利潤但並未伴隨現金流出。例如，固定資產折舊、無形資產攤銷，只是按權責發生制、配比原則要求將這些資產的取得成本，在使用它們的受益期間合理分攤，並不需要付出現金。
2、由於對現金流量分類的需要。
凈利潤總括反映公司經營、投資及籌資三大活動的財務成果，而現金流量表上則需要分別反映經營、投資及籌資各項活動的現金流量。
例如，支付經營活動借款利息，既減少利潤又發生現金流出，但在現金流量表中將其作為籌資活動中現金流出列示，不作為經營活動現金流出反映。又如，轉讓短期債券投資取得凈收益，既增加利潤又發生現金流入，但在現金流量表中將其作為投資活動中現金流入列示，不作為經營活動現金流入反映。
  上述兩點是使經營活動現金流量凈額與凈利潤產生差異的原因，其實也是現金流量表附注中要求披露的內容。利潤表列示了公司一定時期實現的凈利潤，但未揭示其與現金流量的關係，資產負債表提供了公司貨幣資金期末與期初的增減變化，但未揭示其變化的原因。現金流量表如同橋梁溝通了上述兩表的會計資訊，使上市公司的對外會計報表體系進一步完善，向投資者與債權人提供更全面、有用的資訊
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如何看懂一份現金流量表

現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。其組成內容與資產負債表和損益表相一致。通過現金流量表, 可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響, 對於評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理, 要比傳統的損益表提供更好的基礎。

現金流量表的作用
披露企業現金的來龍去脈。有助於報表使用者獲取企業現金的真實流動和結存的情況，彌補了資產負債表和損益表靜態狀況下不能反映的企業現金流動狀況。
披露企業真實的獲利能力。雖然損益表可反映企業的獲利水平，但種種原因的影響，利潤表中所反映出來的資料有可能是有彈性的甚至是虛的，而以現金流量表能夠更好地反映企業的獲利能力。
披露企業的償債能力。反映企業償債能力的財務指標很多，比如流動比率、速動比率，但這些指標大多都是相對數，在實踐中需要以一個更直接的角度去看企業的償債能力，即看企業在一個會計期內到底償還了多少債務，這在現金流量表中有更直接的表達。
揭示了企業的支付能力。企業在一個會計期內的支付活動是多方面的，比如進貨、發放工資、交納稅金等，這些支付項目的規模和結構如何，能在一定程度上反映企業經營的情況，對於這類重要的會計資訊，現金流量表均給予了較全面的反映。
以現金及現金等價物為基礎編制的現金流量表，以現金為同一口徑，有利於不同行業企業的可比性。

現金流量表分析

絕對數比較分析法

經營活動現金凈流量、投資活動現金凈流量、籌資活動現金凈流量三者的正負是否正常不能夠一錘定音。
企業創建時期產品還處在市場開發階段，這一時期為開發產品需要大量的投資和籌資，所以生產經營活動和投資活動的現金凈流量一般均為負，籌資活動則為正。在高速增長期，產品銷售快速增長，經營現金流量為正，同時為擴大市場份額企業不斷追加投資，投資現金流量依然為負，但經營現金流量很可能不足以滿足投資所需現金，因此籌資活動現金流量可能繼續為正；在產品成熟期，產品銷售穩定，並進入投資回收期，因此經營現金流量和投資現金流量均為正，由於現金被用來償債，籌資現金流量為負；進入衰退期后，市場萎縮，銷售下降，企業經營活動現金流量為負，企業大規模收回投資並償還債務，因此企業投資活動現金流量為正，籌資活動現金流量為負。
現金凈增加額。如果企業的現金凈增加額主要是由於經營活動產生的，可反映出企業收現能力強，坏賬風險小，其營銷能力一般也不錯，如果企業的現金凈額主要是投資活動產生的，即是由處置固定資產、無形資產和其他長期資產引起的，這反映出企業生產經營能力衰退，從而處置非流動資產以緩解資金矛盾，但也可能是企業為了走出不良境地而調整資產結構，還應結合其余二表作深入分析，如果主要由於籌資活動引起的，這意味著企業將支付更多的利息或股利，它未來的現金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要,否則，企業將承受較大的財務風險。
結合資產負債表看存貨。比較銷售商品提供勞務收到的現金與購買商品接受勞務所支付的現金，從而掌握企業大體的供銷狀況，如果后者明顯大於前者，就有可能說明企業處於庫存積壓狀態，反之，如果后者明顯大於前者，那麼企業有可能在本會計期內因產品提價使收入增大，如果沒有提價，企業可能在吃庫存，這時應結合資產負債表看存貨的進出情況，若庫存正常，就要看是否本期收回大量的前期的應收賬款。
通過“收回投資所收到的現金”、“取得投資收益所收到的現金”與企業原始投資的對應關係，就是要結合資產負債表中“長期投資”、“短期投資”帳戶余額的變化率分析，企業的對外投資是否獲利。

相對數——財務比率分析法

償債能力分析
a．現金流動負債比率＝經營現金凈流量/流動負債；這比起流動比率和速動比率，更能反映出企業的短期償債能力。
b．現金到期債務比率＝經營現金凈流量/本期到期債務；本期到期債務包括長期債務和短期債務，該指標反映了企業獨立的到期債務支付能力。
c．現金債務總額比＝經營現金凈流量/本期債務總額；它是評價企業中長期償債能力的重要指標，同時也是預測公司破產的重要指標，該指標越高，企業承擔債務的能力越強。

獲利質量指標分析
d．盈利現金比率＝現金凈流入/凈利潤；它是衡量企業盈利質量的基本指標。一般的，該指標越高，說明企業盈利質量越好，但是由於現金凈流量可能是由投資或者籌資活動帶來的，這種情況下，該指標只有與其他的指標結合才能看出企業的盈利質量是否高。
e．經營盈利現金比率＝經營現金凈流入/凈利潤；這一比率反映企業本期經營活動產生的現金流量與凈利潤之間的比率關係。跟盈利現金比率相比，該比率更能反映企業盈利質量的好坏。一般情況下，比率越高，盈利質量越高。比率過低，嚴重時可以使企業破產。
f．銷售現金收入比率＝銷售商品提供勞務收到現金/銷售收入；該比率反映了企業的收入質量，一般的，該比率越高收入質量越高，但是當比值很大時，說明本期可能收到以前期間的應收賬款，所以本比率也要與資產負債表的應收賬款相結合。但是當比值很小時，企業的經營管理肯定就存在問題了，企業的利潤也會虛增。

支付能力指標分析
g．現金股利支付率＝現金股利/經營現金流量；這一比率反本期經營現金凈流量與現金股利之間的關係。比率越低，企業支付股利的能力越強。
H．強制性現金支付比率＝現金流入總額/（經營現金流出量＋償還債務本息付現）；這一指標反映企業是否有足夠的現金償還債務、支付經營費用等。在企業的經營中，公司的現金流入量應滿足強制性目的的支付，即用於經營活動支出和償還債務。這一比率越大，其現金支付能力越強。

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