2008年4月19日 星期六
SAMGOSS 再談本益比
SAMGOSS再談一些些關於PE :
有人說高本益比表示這公司前景很好，
這樣說表示他只知道低本益比是股價/每股淨利，而不是一百巴仙瞭解什麼是低本益比的優勢。 Repco 在1993年的全盛時期，以 〉100
的本益比交易，告訴我它有何美好前景？大多數的中國股票都在 〉60
買賣時，不覺得已經超價了嗎？泡沫形成了嗎？還是覺得中國公司以及他們的warrant 都有高前景，高盈利保障。
叫人買入高本益比股項其實是叫人買入超價或昂貴的股票。
低本益比股項要飈升就要看未來盈利。如未來盈利保持，你會有溫和的回酬 ，但肯定好過定存。要是盈利超越預期的突飛猛進，回酬將是驚人的。但是如你預測的盈利變成虧損，低本益比也會死翹翹（如MEGAN).
但是高本益比股項會死得更難看，因為你在頂價買入!既然盈利預測錯誤，兩者都會死，為何要選擇高本益比的呢？想一想，你以為你在買賣美國股？你在買Coca-Cola 還是 Wallmart?即使Wallmart的本益比〉50 也已不值得買入。
給你一個典型的例子：GREEN PACKET
那
些在RM 4.50以聽謠言投機買進的人其實是以44 的本益比（要命的超高）買入
，但謠言成謊言後，最新的盈利又跌，它的股價就跌，跌，跌跌不休到今天RM 2.28 左右。你看，買進高本益比是多麼糟的事。即使在2。28 ，PE
還是17，比起單位數PE的Masteel,Liondiv 及Mahsing，還不算便宜。
本益比的計算：為什麼要跟從報章或證券行，如果他們都不一樣？這證明他們不是不瞭解什麼是本益比，就是根本不會算。
自己算！這有什麼困難？為什麼會有不同的本益比？很簡單，有些證券行用去年的淨利來計算，有些用一，二或三個季的淨利計算。要用那一個才對呢？去年的本益比當作，利用現在的淨利來預測來年的本益比。
例子：去年本益比：6.42
這個季的淨利有改善（扣去一次性的盈利貢獻，如有）及它的未來盈利前景好（鋼鐵或石油業）
我們可以理性的預測來年的PE 會更低。這裡只是舉例說明，不是建議買賣。
Masteel at 1.45（18/4/2008）
- 前年(2006)每股淨利= 22.56cents 本益比 = 145/22.56 = 6.42
- 去年(2007)如果只算三個季的每股淨利= 4.97+10.79+8.04=23.08 cents
- 本益比已經有145/23.08 = 6.28
- 去年(2007)每股淨利= 31.50 cents 本益比= 145/31.50 = 4.6
所以告訴我，自己算本益比有什麼困難的？
也 許你要等到市場大崩盤，PBB , PPB, Maybank, IOIcorp, YTL, Genting , Digi ,SD , IJM , KNM ,Resorts..這些藍籌股都跌到本益比 < 10, 而你有機會買進，才能真正瞭解低本益比的好處。
http://tanhin.blogspot.com/
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