【開源節流】--> "開源" & "節流"

SAMGOSS再談一些些關於PE :

有人說高本益比表示這公司前景很好， 這樣說表示他只知道低本益比是股價/每股淨利，而不是一百巴仙瞭解什麼是低本益比的優勢。 Repco 在1993年的全盛時期，以 〉100 的本益比交易，告訴我它有何美好前景？大多數的中國股票都在 〉60 買賣時，不覺得已經超價了嗎？泡沫形成了嗎？還是覺得中國公司以及他們的warrant 都有高前景，高盈利保障。

叫人買入高本益比股項其實是叫人買入超價或昂貴的股票。

低本益比股項要飈升就要看未來盈利。如未來盈利保持，你會有溫和的回酬 ，但肯定好過定存。要是盈利超越預期的突飛猛進，回酬將是驚人的。但是如你預測的盈利變成虧損，低本益比也會死翹翹（如MEGAN).

但是高本益比股項會死得更難看，因為你在頂價買入!既然盈利預測錯誤，兩者都會死，為何要選擇高本益比的呢？想一想，你以為你在買賣美國股？你在買Coca-Cola 還是 Wallmart?即使Wallmart的本益比〉50 也已不值得買入。

給你一個典型的例子：GREEN PACKET

那 些在RM 4.50以聽謠言投機買進的人其實是以44 的本益比（要命的超高）買入 ，但謠言成謊言後，最新的盈利又跌，它的股價就跌，跌，跌跌不休到今天RM 2.28 左右。你看，買進高本益比是多麼糟的事。即使在2。28 ，PE 還是17，比起單位數PE的Masteel,Liondiv 及Mahsing，還不算便宜。

本益比的計算：為什麼要跟從報章或證券行，如果他們都不一樣？這證明他們不是不瞭解什麼是本益比，就是根本不會算。

自己算！這有什麼困難？為什麼會有不同的本益比？很簡單，有些證券行用去年的淨利來計算，有些用一，二或三個季的淨利計算。要用那一個才對呢？去年的本益比當作，利用現在的淨利來預測來年的本益比。

例子：去年本益比：6.42

這個季的淨利有改善（扣去一次性的盈利貢獻，如有）及它的未來盈利前景好（鋼鐵或石油業）
我們可以理性的預測來年的PE 會更低。這裡只是舉例說明，不是建議買賣。

Masteel at 1.45（18/4/2008）

• 前年(2006)每股淨利= 22.56cents 本益比 = 145/22.56 = 6.42
• 去年(2007)如果只算三個季的每股淨利= 4.97+10.79+8.04=23.08 cents
• 本益比已經有145/23.08 = 6.28

• 去年(2007)每股淨利= 31.50 cents 本益比= 145/31.50 = 4.6