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■ 學校沒教的理債觀念（三）別使用信用卡

銀行喜歡借錢給有錢人，越缺錢的越借不到。

年輕人在經歷了五年的理債生涯以後頭髮開始花白，逐漸踏入中年的他已經沒有資格再稱呼自己為年輕人了。這個準中年人有幸（或者不幸）從 240萬台幣的貸款掙扎出來，開始有了一點理財的小頭腦。以下，是他把一些觀察和發現整理起來提供大家參考。

◎銀行喜歡借錢給有錢人，越缺錢的越借不到

年輕人債務纏身時曾經有幾度遭到現金斷流問題，眼看著當月份就快過不下去了。然而，銀行是不可能再讓他貸款的，甚至當他拿著信用卡想去提款機預借現金以便撐過那個月份時，還發現提不出錢來。打電話到銀行去詢問，對方回答預借現金的功能被停止了。

外幣存款如何獲更大收益？ 
2009年03月25日 07:32:03 　來源：人民日報海外版 

當微薄的外幣存款利率已經吊不起外匯投資者的胃口的時候，手中持有的外幣該如何處理？該採取怎樣的理財方法？專家建議，持有外幣的投資者應該改變思路。
    選擇理財產品貨比三家

    當下，投資者對外幣存款的超低利率已經“食之無味”。以中國銀行為例，美元、英鎊、歐元活期存款利率都接近于零，1年期定期存款利率在1%左右。

不要借錢還債；不要借錢投資；有債要先還。

2004年，年輕人已經過著暗無天日的償債生活兩年，眼看著再熬三年就可以解脫了。而大環境也在改變著，銀行的貸款利率隨著政府的政策持續下調。某天，年輕人接到一通電話，是母親打來的，說是透過朋友介紹，某銀行的襄理可以用更便宜的利率幫年輕人辦理代償。

所謂的代償，就是跟甲銀行借錢去還乙銀行的錢。由於年輕人在2002 年時跟五家銀行貸款的利率比較高，而2004年貸款的利率比較低，所以這個銀行襄理想要說服年輕人，跟他們銀行借錢吧，借出來利息低的錢，去償還當年利息高的貸款所剩下未償還的三年餘額。

◎代償比較划算嗎？

不要讓自己陷入現金流吃緊的窘境，永遠不要。

2002年，一個年輕人剛滿30歲。 9月份，他簽下人生中的第一筆貸款： 240萬台幣，分別給當時的女友和家人使用。10月份旋即從台灣某知名上市電信公司離職，投入另一家初創電信公司，開始了他之後五年內月領10萬台幣薪水但是窮苦與酸楚異常的生活。

本系列文章，是要講述一個理財智商為零的年輕人，如何為他懵懂無知的財務決定付出重大代價。雖然，這些經歷比不上那些負債上億最後神奇翻身的名人，但是相信這些經歷更加貼近市井小民的生活。也因為這 240萬的負債，他終於弄明白，人生的路應該怎麼走。

◎這樣負擔不會很重嗎？

穿透現象看本質(四)

巴菲特又說話了：大家最好仔細聆聽

穿透現象看本質(五)

　執著於“價值投資”是三歲小屁孩都知道的關於巴菲特的一個特點。過年期間看完了一本很厚的巴菲特傳，了解到更多。

　　1.NB人物都有些相似之處。童年的巴菲特與洛克菲勒和摩根有驚人相似之處。與洛克菲勒一樣，巴菲特從小渴望發財。並且毫不遮掩這一夢想。年少的洛克菲特對金錢懷有狂熱，激動之時，會拍著別人的大腿大聲說道：“我將來一定會成為億萬富翁的，一定會的！”巴菲特基本上也這德性。
　　像摩根一樣，巴菲特從小每到一個地方，都要用商業的眼光去觀察一切事情：哪里有發財機會，一件事情怎麼做可以賺更多錢。年少的巴菲特通過揀飲料瓶蓋來確定哪種飲料好賣。他總是想將東西賣給任何人。無論是二手的角子游戲機，還是二手的汽車，他都要變為贏利工具。賺錢意識，深刻溶進他的血液里。這樣的人，要想不發財，難。他一邊讀中學一邊當報童。通過研究送報線路和改善送報紙方式提高效率，賺到了更多的錢。大學沒讀完，他已經通過琢磨這些小生意擁有了上萬美元的儲蓄。

當全球股市暴跌時，所有嘲笑巴菲特過早賣掉中石油H股的人的面目表情，一定相當難看。股神就是股神，並非浪得虛名。他用5億美元在中石油上賺了35億美元，差不多是蛇吞象了。偏偏有好事者人心不足，還在為股神計算少賺了多少億美元。而今，上千億資金為中石油站崗時，巴菲特也許回眸一笑，扮一個鬼臉逗你玩。

　 巴菲特有一句名言:當所有人貪婪時，我恐懼；當所有人恐懼時，我貪婪。人面對財富時表現出極度的貪婪，似乎是一種本能。但是，同時具有一種恐懼的心態，確乎非一般人可以做到。該貪則貪，應懼則懼。我們的眾多股民有足夠的貪婪，尤其在牛市中表現出的貪婪，比飢餓的人扑在面包上瘋狂100倍。缺少的是像巴菲特一樣的恐懼之心。說完全沒有恐懼似乎也不對。我們大概是當別人貪婪時，我更貪婪；當別人恐懼時，我更恐懼。或者說，當巴菲特貪婪時，我們恐懼；當巴菲特恐懼時，我們貪婪。這就有點不好辦了。

    萬科的王石提出房價“拐點論”，很有點像幾個月前巴菲特賣掉中石油，這是一個有獨立思考能力的企業家所表現出的膽識。無論股市，還是樓市，把價格抬上去自己扛著並不難，難的是讓別人繼續扛著而自己賺了錢先溜之乎也。看過電影《南征北戰》的觀眾都知道，“再堅持最后5分鐘”的結果並不妙，指望別人“看在黨國的份上拉兄弟一把”無濟於事。樓市即使還未出現完全的拐點，但拐點或遲或早總會發生，估計過不了今年10月就一定會看見了。奧運過后，房租下來，二手房價下來，新盤是不可能一枝獨秀的。奧運概念，留給樓市的最后一個機會，就是看開發商誰的樓盤出手快，決不是誰的樓盤漲價快。

    巴菲特出手快，王石出手快，手中有錢，心中不慌。過不了多久，巴菲特就可以拿著賺來的錢去抄底了。那些還站在高崗上的兄弟們，拿什麼去抄底？只能等著被別人抄了底。王石通過降價把房子先賣出去，加速了資金的周轉率，整體效益提昇后，利潤不亞於“三年不開張，開張吃三年”的開發商。我國房地產開發資金的70％以上直接或間接來源於銀行，貨幣從緊的政策對開發商囤積土地、囤積樓盤的壓力將是空前的。從股市圈錢來的王石都不再當“地王”或漲價的“帶頭大哥”，很難說是他的道德情操一下子達到了“三個代表”的高度，更多的還是資本層面的考量。誰的資金鏈條不斷裂，誰才是市場上的最后贏家。

    現在，公開為樓市泡沫唱贊歌的聲音日漸式微。隨著各地新一屆政府官員把民生當作頭等大事來抓，廉租房、經適房、限價房等從過去市場的點綴變成住房保障體系，開發商為所欲為的獨角戲已經到了謝幕的時候。人們稍加留意，不難發現:反腐風暴正在影響樓市，上海市房地局一批官員的落馬，便是民生新政的開始。當此之時，王石喊出“拐點論”，或許是他多年登山給了他站得高望得遠的特殊膽識。一個酷愛登山運動的企業家，極有可能將這項運動的成功因素植入企業的經營決策中。因此，只會撥拉自己小算盤的開發商，不妨有空也去登山，增加一些“高原寒，炊斷糧”的憂患意識。

很多人認為股市就是賭場，買股票甚至比進賭場還冒險。可是，香港《每周財經》(ftweek.com)告訴你，研究400年股市的結果卻是，股市不是賭場，是提款機！最有價值的地方就是《每周財經》(ftweek.com)介紹的9種股民操作的誤區：比如，聽消息；只在牛市選擇購買股票；只買很快會漲的股票；只買便宜的股票；跟蹤購買熱門股票；從不購買專家說可以拿5年的股票，嫌掙得太慢等等。其中聽消息是最誤人的。
   
巴菲特名言：讓一個百萬富翁破產最快的方法就是——告訴他小道消息。真相不可能出自知情人士之口，這是投機游戲的本質。聽消息買股票是一種非常可怕，卻非常常見的錯誤炒股方式。但是，在火熱的牛市入市，曾經靠聽消息又獲得很多贏利的人可能完全沒有辦法接受這個忠告。尤其是長期在交易所直接交易的一些股民，幾乎除了消息之外，不考慮其他方法。更為荒唐的是，即使聽了消息賠錢，他們也不認為這種聽消息的方法有錯誤，而是認為消息來源不夠準確，而下一次會追求更準確的消息，而不是放棄這種錯誤的方法。
   
一個老投資者講過一個真實的故事。由於他媒體名人的特殊身份，加之自己又有多年投資經驗，可以算是專家。有一年，一位朋友A向他透露了一只股票的消息，雖然他一向謹慎，但這次他毫不猶豫地買了。原因是，A不可能騙他，因為A的身份太不一般了，這種身份的人是不可能騙他的，再者，A自己把房子賣了，也一起買了這只股票。結果，這只股票的價格下跌了近20倍……他告訴我這個故事的時候，告誡我，他至今仍然有很多消息，有些消息甚至能贏利10倍，但是，他從不為之所動。因為他明白：當莊家要出貨的時候，連自己的親生父母都會欺騙！

 巴菲特認為選股不需要高等數學也不需要高智商。只需尋找業務清晰易懂、業績持續優異、由能力非凡並且為股東著想的管理層來經營的公司即可，但目標公司要在合理價位買入，未來業績還要與估計相符。

     巴菲特認為決定股票價值的不是市場而是由公司業務本身的經營情況決定，在投資過程中，把自己看成是公司分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，也不是證券分析師，投資命運由公司經濟命運決定。巴菲特之所以能長期戰勝市場，關鍵在於他能夠準確地判斷哪些企業具有10年甚至20年長期競爭優勢的超級明星企業，他能提前判斷出誰是贏家。他用企業家的眼光從企業經營角度來分析股票的投資價值高低，用投資家的眼光從投資價值的角度分析企業經營的劣勢。
    
     選股的過程就是投資價值發現的過程，巴菲特的優勢就是比常人看得多，思考的多。對上市公司基本面分析、財務資料分析、經營管理持續競爭優勢分析，挖掘出業績穩定增長、有核心競爭力、有成長潛力的公司，發現它並持有他，市場價格最終會反應企業內在價值。
    

巴菲特的投資方式究竟有什麼要素？文章列舉了６點供投資者參考：

1.賺錢而不要賠錢

這是巴菲特經常被引用的一句話：“投資的第一條準則是不要賠錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元，賠了５０美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，才能回到起點。

巴菲特最大的成就莫過於在１９６５年到２００６年間，曆經３個熊市，而他的伯克希爾·哈撒韋公司只有一年（２００１年）出現虧損。

2.別被收益蒙騙

問題：在你購買公司的分析過程里，是否有些數字會告訴你不要買？哪些東西是質化的，哪些東西是量化的？

巴菲特：

最好的買賣里，從數字的角度來講，幾乎都要告訴你不要買。你可能對（被購買公司的）產品的印象是非常之深，但是你對那套雪茄煙蒂式的廉價思維已經根深蒂固。我曾經擁有一個風力發電公司。相信我，風力發電公司如同雪茄煙蒂一般廉價。我們買的也很便宜，只相當於公司流動資金的三分之一的價錢。我們卻實賺了錢，但是這種收益是不可復制的，更象是一次性的買賣。你可不想做那樣的事情，但我經曆了那樣一個階段，在那個階段里，我還買過租車公司等等一些生意。

談到質化的東西，我可能在接到電話的那一刻就能感受到了。幾乎我們買的所有企業，只需要10分鐘，15分鐘的分析。我今年買了兩個企業。General Re（譯者注：全球最大的再保險公司之一）是一個180億的交易。我連它們的總部都沒去過。我希望它們的的確確有個總部（譯者注：巴菲特在開玩笑）。在那之前，我買了Executive Jet，主要做部分擁有小型飛機的生意（譯者注：美國近年來，很流行私人擁有飛機。但畢竟花銷很大，不是一般人能承受得起。所以，買一部分飛機的擁有權，這樣你可以有一段你自己的飛行計划和路線，變得很實際）。在我們買之前，我也沒去過它的公司總部。四年前，我給我的家庭買了一個飛機計划的四分之一擁有權。我親身體會了他們的服務，我也看到了這些年它們的迅速發展。（在購買交易發生之前，）我拿到了它們的經營資料。

如果你不能馬上足夠了解所作的生意，即使你花上一二個月，情況也見得會有多少改觀。你必須對你可能了解的和不能了解的有個切身體會，你必須對你的能力範圍有個準確的認知。範圍的大小無關大局，重要的是那個範圍里的東西。哪怕在那個範圍里只有成千上萬家上市公司里的30個公司，只要有那30家，你就沒問題。你所做的就應當是深入了解這30家公司的業務，你根本不需要去了解和學習其他的東西。在我早年的時候，我做了大量功課來熟悉生意上的事情。我們走出去，採取所謂‘抹黃油’的方式，去與企業的使用者談，與企業以前的雇員談，與企業的供應商談，我們能找到的每一個人。每次我看到業界的專業人員，舉例來說，我對採煤業有興趣，我會遍訪每一家採煤公司，問每一位CEO,“如果要在業界買一家公司，你認為我該買哪一家？為什麼？”如果你把這些片段的資訊串起來，你會學到很多業界的資訊。當你問到競爭對手的時候，你會得到非常相似的答案。比如說，如果你有一個解決一切問題的良方，那麼你首先要解決的競爭對手是誰？為什麼？通過這種手段，你很快會發現誰是業界最好的企業。

序：至此，巴菲特的演講終於過半。

問題：講講你喜歡的企業吧,不是企業具體的名字，而是什麼素質的企業你喜歡？

巴菲特的一次演講（二）


序：下面是前幾天提交的“巴菲特的一次演講”的第二部分，主要集中於與學生們的問答交流。

巴菲特的一次演講

2007-12-07 13:30:03

譯者序：

何謂GDP的意義?

「定期自由儲蓄存款」總整理(轉貼基智網★海姐★)