細數歷年景氣循環周期 美國本波經濟衰退谷底還有一段距離

跟過去的經濟衰退經驗相比,細數歷年景氣循環周期 美國本波經濟衰退谷底還有一段距離[url=http://www.eyny.com/viewthread.php?tid=1687693]細數歷年景氣循環周期 美國本波經濟衰退谷底還有一段距離[/url]伊莉討論區[url=http://www.eyny.com/]伊莉討論區[/url]這次美國的蕭條有多嚴重?多少人必須兼差兩份工作才能維持收支平衡?資深財經新聞人John W. Schoen近日在 《MSNBC》撰文回顧過去美國美國美國美國美國經濟衰退的情形,剖析這波景氣不佳的嚴重性。\

隨著糧食和能源能源能源能源能源價格越來越貴瘕瘋瘔瘈,榞構榭榫房屋房屋房屋房屋房屋價值卻不斷下滑,美國股市跌跌不休誨誥認誙,摧摦摥搴工作機會也逐漸減少,整個國家的未來充滿不確定性蓏蓀蓓蓆,蜷蜞蝕蜵美國人愁容滿面。這次經濟衰退比較嚴重嗎? 

過去35年當中,總共出現 5次官方定義的經濟衰退。由於歷史上最近一次經濟衰退情況較溫和頖頗颱颯,雒雌雿需因此如果出生年代晚於1965年,年輕一輩美國人可能根本沒經歷過什麼叫經濟衰退。 對某些人來說,2001年經濟放緩可能根本稱不上什麼景氣衰退。2001年先發生科技股泡沫化事件,接著是 911恐怖攻擊,讓美國消費者和受薪階級籠罩在陰鬱的烏雲下。但是,當時美國整體經濟狀況仍相當有活力,聯準會(Fed)降息帶來大筆資金挹注。經濟衰退中最痛苦的指標─失業率飆升,也遲至2003年 6月才出現(失業率達6.3%),早已過了官方公布的經濟衰退期。 雖然1990年代後期開始,失業率顯著提升,但當時網路公司仍提供不少工作機會,大學畢業生在沒有實質獲利的網路公司坐領高薪,直到泡沫破裂,這些人再重新尋找腳踏實地的工作。 所謂歷史上最近一次經濟衰退(1990-1991年間),包含了一些重大事件:波斯灣戰爭、房價下跌帶動的房地產市場疲軟、消費者信心不足、失業率高達7.8%(目前的失業率為5.5%)。 不過1990年代初期的衰退並沒有持續很久,在連續兩季 GDP下降之後就止跌回升,1990年股市大跌 20%,但之後就開啟史上最好的10年榮景。 時間往前推, 1980-1982年的經濟衰退又不太一樣。當時出現「符合官方定義」的連續兩次經濟衰退,兩次的原因都是 Fed的調升利率抗通膨。 1979年美國短期利率接近 10%(現在利率水準的 5倍),但通貨膨脹造成商品價格完全失去控制, Fed想壓制通膨率,1980年 4月決定把利率一口氣拉高到將近 20%。1980年 7月, Fed決定調降利率至9%,1980年代第一個官方定義的經濟衰退就此結束。 然而通膨的問題依然存在,1981年 7月 Fed再度決定加息到 20%。1980年11月到1982年 7月,美國股市下挫 24%。1982年年底,失業率高達 10.8%。不過, Fed再度加息終於發揮效果,通膨重新受到控制,經濟重新抬頭,股市也擺脫陰影,開啟史上最長也最強勁的一段牛市時期。 在經濟大蕭條之後、1980年代初期經濟衰退之前的這段時間,美國也發生過另一次長達16個月的景氣低迷(從1972年至1973年11月)。當時失業率躍升為9%,股市更狂瀉 45%,通膨率居高不下,消費力萎靡。 至今經濟學家仍在爭論1970年代停滯性通膨的起因,不過當時造成的經濟傷害無庸置疑:股市市值在1970年代末期跌回原點,通膨怪獸讓美元購買力下降了不止一半。那段時間經濟像是毫無解藥。 目光回到現在。今天美國經濟衰退的情況跟以往都不太一樣,雖然棘手程度可能相去不遠。這次經濟衰退的起因,是 Fed與金融產業刺激美國消費者過度借貸,大家貸款買房子、買車子、付大學學費、重新裝潢、度假。但當房屋市值下跌,美國人就沒抵押品可申請貸款了,想買東西必須先付清帳單。 不止一般民眾,連美國的銀行也自身難保。由於違約率暴增,之前又使用離譜的槓桿投資,美國多家商業銀行及投資金融機構損失慘重,減記連連。金融爛攤子還沒解決,全球開發中國家需求擴張點燃大宗物資價格勁揚,通貨膨脹再度來臨,美國經濟腹背受敵,可說是禍不單行。 到目前為止,情況看似不到1970年代那麼糟糕,現在失業率只有當時的一半,而且今天油價雖貴,至少還有油可以加。然而,這一切會不會只是經濟衰退的剛開始,如同1970年代頭兩年的情況呢? 手握數據的經濟學家開始對「何時美國復甦?」一問轉趨保守,經濟因美國政府退稅刺激以及 Fed大砍利率而看似稍有起色,實際上,2008年底至2009年初可能又會栽第二個跟頭。 如果美國政府拿出一系列目標明確的政策,或許會替未來經濟展望帶來一絲光明,但美國光是能源政策就支離破碎,房地產相關法案也還在爭論不休,布希政府下台之前應該也不會出現大轉機。 除非今年 300萬喪失房屋回贖權的美國人想辦法贖回房子,而各地房價也開始止跌,否則這波影響還會發酵。根據最新美國勞工局公布的統計數據,今年 6月約有 780萬名美國人(每20名就有 1名)兼差貼補家用,有些人甚至同時作 3份甚至更多的工作。 統計資料並未揭露民眾的兼職原因。跟去年同期相比,兼職人數略微上升,但就長期數據比較,2001年經濟衰退之後兼職人數的變化就保持穩定。不幸的是兼職的薪資水準不佳,經過通膨校正後,每周平均薪資增幅有限。 這也是為什麼美國消費者手頭拮據:汽油也漲、食物也漲、任何家用支出都在增加,就只有薪水不漲。

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